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发表于 2008-6-17 16:37
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A股市场是否已被低估?
低估
虽然沪深300的平均市盈率已大幅降至接近美国标普500指数的估值水平,但相对于其他成熟市场,甚至是新兴市场而言,这一估值水平仍然相对偏高。
至上周五收盘,道琼斯工业指数的静态PE(市盈率)为15.5倍,日经225指数为16.99倍;而同为“金砖四国”的印度NIFTY和巴西圣保罗指数则分别仅有16.51倍和15.72倍。而被投资者视为同A股市场联系最为紧密的香港恒生指数,上周五收盘后的静态PE也仅有13.13倍。
富兰克林基金集团国际投资总监Stephen Dove此前曾表示,中国市场的估值已经被调整,股价相比去年更有吸引力。尽管从整个市场层面来看,很难说A股已经被低估,但从相对其他全球市场的角度来看,并结合目前中国长期成长的前景,A股估值还是相对合理的。
中投证券最新的研究报告认为,近期中国内地、中国香港和美国三地的资金成本都有所上升,但是由于A股上周跌幅巨大,导致了相对估值水平与资金成本的比值都出现了大幅下降。中美比较方面,比值已经下降至1,而A、H比值则已经回落至1.5的下方,都已经相对合理。
国联证券研究员张鹏认为,A股市场经过长达8个月的连续回落之后,估值已经趋于合理。相比标普500指数,沪深300成份股未来的成长空间更大,因此目前A股市场的估值某种程度上可以认为属于低估,至少是已经趋于合理。
不过,尽管目前沪深300指数的静态PE已经接轨标普500指数,但是中投证券的上述报告认为,沪深300指数2008年动态PE仍然在17.04倍,虽然较目前水平有进一步明显下降,但却高出标普500指数2008年14.83倍动态PE的估值。
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Maybe God wants you to meet many wrong people before you meet the right one, so when this happens, youl will be thankful.
也许上帝让你在遇见那个合适的人之前遇见很多错误的人,
所以,当这一切发生的时候,你应该心存感激。
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